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收益完爆余額寶!秒殺銀行理財!這產品能不能買?
作者 : 菜導 2019-10-25 07:25 2556 10

核心提示:如果你希望在合理的風險前提下,獲得更高的收益,城投債會是性價比頗高的選擇。

經常有菜友在問:余額寶的收益這么低,還有什么收益比較高的投資產品嗎?

菜導也一直在致力于為大家介紹更多的投資品種。

因為只有了解得足夠全面,你才能找到真正適合你、對你來說最值得一投的產品。

今天,給大家介紹一種過去幾乎沒人了解的產品——城投債。

雖然你可能很少接觸,但實際上這種產品在市場上的規模不小。

數據顯示,截至10月16日,2019年城投債發行規模為2.5萬億,已經超過了去年全年的2.47萬億,眼看著就要突破歷史最高紀錄——2016年的2.55萬億。

在2008—2018年這十年間,除了2017年出現負增長之外,城投債的發行量整體上是上升的趨勢。

如果跳出城投債自身,把眼光放到一個更大的范圍中去,可以看到:2018年的數據顯示,城投債在企業債中占據了八九成。

所以,不管是從縱向來看,還是從橫向來看,城投債都具備較大的市場,值得我們對它進行深入的了解。

01

你可能還搞不清楚,城投債到底是個什么東西?跟地方債到底有啥區別?

地方債大家應該都聽過,那是屬于地方政府發行的一種債券,是地方政府的直接融資手段。

除此之外,還有一些間接融資方式,城投債就是其中一種。

具體什么意思呢?其實就是指地方政府及相關部門和機構,通過財政撥款、注入土地或股權等方式,設立了地方政府投融資平臺公司,也就是所謂的城投公司。

這些公司通過發行債券的方式,為地方的經濟和社會發展籌集資金。這些債券,就是城投債。

所以,非要嚴格定位的話,城投債屬于企業發行的債券,也就是企業債。

只不過,城投債雖然不是地方政府直接發行,但也是有地方政府的隱形擔保的。

所以雖然從2015年《新預算法》頒布后,城投債就不能再和地方債混為一談了,在市場上卻還是頗受歡迎。

通過上面的表格,大家可以直觀地了解城投債和國債、地方債的特點和差異了。

都是有政府背景的債券,城投債為啥能做到這么高呢?這個跟城投債的歷史有關系。

上世紀90年代,我國實行了分稅制改革,地方政府的預算資金相對緊張。隨著社會的發展,它們的融資需求開始變強。

但那時候,地方政府又不能直接舉債,所以就出現了一些城投平臺,不過一直沒有太大的動作。

直到2008年,受金融危機的影響,我國經濟增速回落,面臨較大的經濟下行壓力。

當時國務院推出了“四萬億”的投資計劃,城投平臺就成了用投資來拉動經濟的重要推手,城投債的規模開始高速增長。

量上去了,各種問題也就出來了,所以監管也就出動了。

但是,因為經濟環境的變化,關于城投融資的政策其實一直反反復復,時而變緊,時而又松下來。

城投債的發展也就隨著政策變化不斷,時而收斂,時而又爆發。

2014下半年,一些重磅文件的出臺,開始允許地方政府發債融資,剝離城投平臺的政府融資職能,政企分家,意在打破城投債背后的地方政府擔保或隱性擔保。

到了2015年,經濟持續下行,好了,又要搞基建了。加上監管層出于穩增長的目的,啟動了債務置換,緩解了地方的債務危機。

所以城投債這剎車還沒踩得下去,馬上就一腳油門蹬到底,迎來了又一輪擴張。

但由于問題和風險不斷累積,到了2016年下半年,監管又開始發力了,出臺了多項政策來整頓地方違規舉債。

城投債開始了轉型之路,主要目標就是去杠桿、防風險。

但從2018年下半年開始,在錯綜復雜的內外部大環境下,穩經濟又成為了第一要務。

結果,城投行業又雙叒叕迎來了眾多利好。

監管層提出“保障融資平臺公司合理融資需求,對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾”,隱性債務的置換也開始推進……

另外,因為資金面整體是比較寬松的,所以市場對于城投債的信心也快速恢復,很多機構投資者紛紛搶奪高收益的城投債資產。

02

通過復盤城投債的歷史,你會發現這玩意完全是隨著政策的變化不斷地跌宕起伏的。

那么從現在來看,這種產品又面臨一個什么樣的政策局面呢?風險大么?

菜導先擺一個結論:短期是比較樂觀的,但長期的重要性會逐漸下降。

目前來說,國內的經濟還是面臨著挺大的下行壓力,上個季度的GDP增速眼看著就要破6了,各方面的壓力都挺大的。

在這樣的環境下,城投融資還是有一定的支撐的而且越是壓力大的時候,城投歷史累積的風險就越不能一下子引爆。畢竟,穩定才是第一要務。

而且目前階段,需要把積極的財政政策與貨幣金融政策更好地結合起來,地方債特別是專項債會是一個發力的重點。這點其實是有助于化解城投隱性債務的。

另外,很多地方由國開行協助,出臺了一些隱性債務的化解方案,試點結束后,接下來很有可能會推廣到更多的地區的。

當然了,風險正在被慢慢化解,也并不是說就完全不會出現違約。

的確也有少量城投債出現了違約,但從結果上來看,雖然政策上不允許剛兌,地方政府肯定也是會想盡辦法給兌付的。

畢竟這筆不還上,以后再借新的就更麻煩。

所以,從體制轉型的角度來講,城投債發展至今,是不可能一竿子打死的,所以整體調整的速度是會比較溫和的。

但是,從長期來看,隨著地方債的發展和體系的完善,城投債的重要性肯定會逐漸下降,未來的規模會被壓降。

03

說了這么多,是為了讓大家對城投債這種投資產品了解得更透徹一點。

但對于我們普通人來說,最后還是要回到“能不能買,怎么買”的問題上。

綜合上面的分析,菜導給大家的結論是:城投債短期來看是比較樂觀的。所以目前就這個品種來說,是可以買的。

另外,從大環境來看,大家應該都能感受到,現在是越來越難找到高收益的產品了。

而在所有的投資品種中,城投債的收益是相對較高的,有些產品可以達到10%甚至更高的水平。

用大白話來說:如果你只求本金安全,那就考慮國債唄,收益低點也沒啥。如果你希望在合理的風險前提下,獲得更高的收益,城投債會是性價比更高的選擇。

不過從資產配置的角度來看,菜導建議大家以短期的,最好是一年及以內的為主。

而且,隨著政府背書和城投債的逐漸脫離,在具體的產品上,還是要挑一挑的。

大家在購買城投債的時候,需要關注地方財政實力,但也要像分析企業債一樣來分析城投債。要更加看中城投公司本身的償債能力、再融資能力、財務指標、經營情況等等。

在具體的項目上,可以更多地考慮用于基礎設施建設等公益性項目的產品,這類產品更有可能獲得地方財力的支持。

當然,如果產品是由政策性融資擔保公司擔保的,也就是擔保公司如果是由政府出資并且不具有盈利目的的話,那么又是一個加分項。

但是,產品即便再好,也是有可能遇到違約風險的,希望大家都能有這樣的理財常識。

好了,今天關于城投債的內容就說到這里了。有啥問題,歡迎在下面留言哦!

最后跟大家分享一個投資機會:

目前有一款地方債定向融資產品,年化收益9%,投資期限1年,起投金額20萬元。

有興趣的菜友可以添加菜導微信(caidao2014),回復:開陽,了解具體產品投資信息。

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